بازار رمزارزها در روزهای اخیر شاهد موج جدیدی از فشار فروش و بازگشت احساس ترس بوده است. شاخص فصل آلت‌کوین‌ها (Altcoin Season Index) که در ماه سپتامبر تا محدوده ۷۵ صعود کرده بود، اکنون به سطح ۳۹ سقوط کرده است؛ سطحی که به‌طور تاریخی نشان‌دهنده خروج سرمایه از آلت‌کوین‌ها و تمرکز مجدد بازار بر بیت‌کوین است.

این افت شدید پس از دوره‌ای از رشد هیجانی در آلت‌کوین‌ها رخ داده که در آن بسیاری از توکن‌ها رشدهای چند ده درصدی تجربه کردند. اما هم‌زمان با بازگشت قدرت دلار، افت قیمت بیت‌کوین و تشدید ریسک‌های اقتصادی جهانی، سرمایه‌گذاران تمایل خود را به ادامه‌ی ریسک‌پذیری از دست داده‌اند. این تغییر رفتار باعث شده نقدینگی از پروژه‌های کوچک‌تر خارج شود و بازار وارد فاز اصلاح ساختاری گردد.

از منظر رفتاری، عدد ۳۹ در این شاخص به معنای پایان فاز آلت‌سیزن و آغاز دوره تسلط بیت‌کوین (Bitcoin Season) است. در چنین شرایطی معمولاً بیت‌کوین عملکرد بهتری نسبت به آلت‌کوین‌ها دارد و بازدهی بازار به سمت رمزارزهای بزرگ متمایل می‌شود. آمار تاریخی نشان می‌دهد در چنین فازهایی، بسیاری از آلت‌کوین‌ها بین ۲۰ تا ۴۰ درصد افت قیمتی را تجربه می‌کنند، در حالی که بیت‌کوین نسبتاً پایدارتر باقی می‌ماند.

در کنار این عوامل درون‌بازاری، وضعیت ژئوپلیتیکی جهانی نیز تأثیر مستقیمی بر رفتار سرمایه‌گذاران داشته است. افزایش تعرفه‌های تجاری آمریکا علیه چین موج جدیدی از نگرانی در بازارهای جهانی ایجاد کرده و منجر به کاهش اشتهای ریسک در دارایی‌های دیجیتال شده است. این تنش‌ها همراه با سیاست‌های انقباضی بانک‌های مرکزی و ضعف بازار سهام جهانی، باعث شده رمزارزها نیز وارد دوره‌ای از اصلاح و احتیاط شوند.

در حال حاضر بازار رمزارزها در وضعیت شکننده‌ای قرار دارد؛ تسلط بیت‌کوین (BTC Dominance) در حال افزایش است و سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند در این فاز به دارایی‌های باثبات‌تر مانند بیت‌کوین، تتر یا طلا پناه ببرند. برای بازگشت دوباره به فاز آلت‌سیزن، شاخص باید بتواند به بالای محدوده ۶۰ بازگردد؛ امری که تنها در صورت افزایش اعتماد بازار، ثبات در بیت‌کوین و بهبود شرایط اقتصاد جهانی ممکن خواهد بود.

به‌طور خلاصه، عدد فعلی ۳۹ نشان می‌دهد که بازار وارد دوره تسلط بیت‌کوین شده و آلت‌کوین‌ها در حال از دست دادن قدرت نسبی خود هستند. تا زمانی که این شاخص در محدوده زیر ۴۵ باقی بماند، تمرکز بر رمزارزهای بزرگ و اجتناب از معاملات پرریسک در آلت‌ها، استراتژی منطقی‌تری برای معامله‌گران حرفه‌ای خواهد بود.

تحلیل و نگارش اختصاصی: گروه مالی و تحلیلی Eagle Economic